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Posts Tagged ‘Bonos’

Tengo en un cd todos los archivos mp3 correspondientes a los radio shows que Harry Browne ofrecía cada domingo hace unos ocho años. Cada vez que voy y vengo del trabajo, unos 25 minutos por trayecto, escucho este cd que me permite practicar mi maltrecho listening level in english, y además refresco y completo las ideas de Mr. Browne sobre finanzas e inversión.

En la sesión que tocaba hoy, Harry ha hablado sobre un concepto muy interesante acerca de los activos que componen nuestra cartera y el riesgo de contrapartida que cada uno contiene. Para que nos entendamos veamos un primer ejemplo:

Compramos un fondo de inversión español que replica al índice IBEX de forma física. ¿Cuántas promesas contiene nuestra inversión?

1. La promesa de unas empresas que insinúan obtener beneficios y repartirlos a sus accionistas.

2. La promesa de una gestora que dice comprar esas acciones para el fondo.

3. La promesa de un broker que declara comprar participaciones de ese fondo en tu nombre y que también promete reembolsar ese fondo cuando lo requieras.

En total 3 ó 4 promesas de las que pasas a depender una vez pones tu dinero a trabajar en ese producto. ¿Te parecen muchas? Veamos otro ejemplo:

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Hace ya varios días pudiste ver en Perfilando mi Cartera Permanente (1) como en el diseño inicial, la clase de activo con un mayor peso sería la correspondiente a los bonos de la zona euro. Al tener la liquidez de la cartera resuelta con un colchón de seguridad en cuentas remuneradas y la parte de renta fija de corto plazo de la cartera boglehead, preferí que la cartera permanente no tuviese un diseño que acumulara un 25% en cash y monetarios, ya que la misión que cumplen en la estrategia de Harry Browne ya se ve cumplida con el resto de mi patrimonio.

Así pues, diseñé un permanent portfolio al estilo del fondo americano PRPFX, pero adaptado a la moneda que usamos en España, con un 35% de la cartera dedicado a un fondo diversificado de bonos de la zona euro.

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En mi corto recorrido a través de la inversión y tras la modesta experiencia adquirida en estos años, no hay nada que me provoque más temor que las modas de los activos que parecen lo mejor que hay. En los últimos tiempos, hay un producto que parece ser la panacea de la seguridad para tu dinero: el bono de Noruega.

He aquí la masa de agua que va moviendo el tsunami:

La fórmula de los más ricos para seguir ganando dinero. Así de gráfico fue el titular del diario cinco días de hace unas jornadas. Tocan retirada del euro y fuga hacia otras divisas con artículos bastante gráficos como éste. ¿Quién se puede resistir a hacer lo mismo que hacen los supuestos ricos?

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Cuando nos disponemos a configurar nuestra cartera de inversión con el fin de sacar partido a nuestros ahorros, debemos tener en cuenta, entre otros, dos factores fundamentales en los activos a elegir:

– La rentabilidad esperada a largo plazo

– La volatilidad en el corto-medio plazo

El gráfico que te muestro a continuación detalla las distintas rentabilidades a muy largo plazo que consiguen los principales tipos de activos:

Tal y como vemos, la superioridad de las acciones a largo plazo es manifiesta, permitiendo superar a la infación y obtener una rentabilidad extra.

En el caso de los bonos, la inflación también sería superada en el largo plazo, pero el problema es que el extra de rentabilidad no nos daría para mucho si queremos disponer en el futuro de un porcentaje de lo acumulado. Para más info sobre esto ver Después de alcanzar la ¿libertad financiera?

El caso del oro es bastante peculiar. Su volatilidad es bastante alta, pero su rentabilidad a largo plazo es casi exactamente igual a la inflación acumulada. Por lo tanto, por sí solo, es un producto de ahorro, pero no de inversión. Otra cosa es que, debido a su descorrelación con el resto de productos, lo usemos en conjunto como sucede en el permanent portfolio.

Por último, el dinero. Ocurre lo mismo que con el oro, pero peor. Ni siquiera es un buen ahorro, ya que debido a la inflación, va perdiendo valor con el paso del tiempo. El dinero en efectivo lo podemos usar para:

– Gastarlo.

– Generar nuestro colchón mínimo de seguridad para emergencias.

– Generar ahorro para una compra o proyecto de medio plazo (Viajes, cambio de coche, mobiliario,…)

– Utilizarlo también en la versión “lazy” de la cartera permanente.

Por lo tanto, cuanto más joven seas, menos debe importante la volatilidad del corto-medio plazo, y más importancia debes darle a la rentabilidad a largo plazo. Teniendo en cuenta esto, y tu aversión a los vaivenes del mercado, no te resultará complicado crear tu propia cartera de inversión.

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Acabo de adquirir un lote de ETF EURO CORPORATE BOND de LYXOR. Es un ETF de renta fija que sigue al índice MARKET IBOXX EURO LIQUID CORPORATE OVERALL INDEX, que está compuesto por un máximo de 40 obligaciones en euros de tipo corporativas, es decir, emitidas por empresas.

Con esta adquisición pondero la cartera casi en el porcentaje deseado, a falta de unos retoques que publicaré en los próximos días. Quizás en esta semana comience a publicar una pestaña con la composición de mi cartera (real).

Saludos y muchas gracias a los que siguen el blog.

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